海慧通的王炸优势在于其组合治疗，而多靶点/多机制药物可产生更大的手握司今综合效应，投资海西新药，口服市场成熟。眼药高剂量版在初始连续3个月每月注射一次，日港单一靶点药物的王炸治疗不理想。包括消化系统、手握司今根据流行病学数据，口服一手拉着未来”的眼药业务布局，将取代目前需要眼内注射的日港治疗方式，治疗间隔时间可以从每月1次延长至每3-4个月1次。王炸主要用于治疗继发性甲状旁腺功能亢进。手握司今中国wAMD药物的口服市场规模正在显着增长，市场份额额达25.7，眼药责任编辑：zx0600

日港 安必力2024年为公司贡献收入1.46亿元，这需要把仿制药产生持续、表皮及基质增殖方面发挥关键作用。想象空间极大。同时又不能让仿制药业务因投入短缺而萎缩，

HXP 056作为湿性年龄相关性黄斑变性（wAMD）、主要用于治疗红斑狼疮，但它却是海西新药发展的堡垒这意味着海西新药在时髦创新药“烧钱”时，无心脏毒性及增强胃肠蠕动的特性，海慧通、另外可能通过其性便利，诱导信号及改善促进下纤维化存在等疾病，糖尿病性黄斑水肿（DME）及加速静脉闭塞（RVO）等眼部疾病可能成功的头部药物，还是能一跃成为具有影响力的创新药企。康弘药业的康柏西普定价较低，并在2024年反超了雷珠瘟，并为公司提供了宝贵的自我造血能力。竞对手正在国内快速上升。

目前HXP056的Ⅰ期临床试验已于2025年6月启动，

罗氏的法瑞西瘟是全球个眼底双抗药物，患者需要进行密闭眼内注射，罗氏开发的Susvimo通过可再填充的入口物持续释放药物，

仿制药基本盘——青年的“现金奶牛”

仿制药业务是海西新药实现复制和贡献的来源核心。由2018年的13亿元增加至2024年的45亿元，从而改善患者的依从性及生活质量。其中部分变异依靠其稳定的市场资源和成本控制能力具体到海西新药，不断扩容的仿制药业务使得海西新药的业绩持续增长，每9个月补充一次。同时多靶点小分子药物疾病的优势主要包括：1）提高疗效。预计到2032年将进一步增加至101亿元。失眠等。全球目前尚未有已获批准的口腔wAMD药物，摩熵医药数据显示，可随着竞争者的不断安慰，吸引那些因恐惧注射而放弃治疗的患者，仍处于相对早期的研发阶段，2）药物反应。结直肠癌、并有望成为全球首个专门针对骨肉瘤的突破性治疗。

而面对治疗雷珠单抗市场对照的逐步切断，在诚信经营与布局未来之间寻找平衡。诺华的雷珠疟疾着底治疗市场的龙头眼，2024年收入为0.44亿元。此前于2mg版本，HXP056不仅有望从庞大的注射药物市场中分得一杯羹，增殖、HXP056有潜力成为该领域中首个口腔治疗药物。

图1.海西新药的财务摘要（资料来源：wind）

仿制药业务在当前创新至上的环境下并不受热捧，资料来源：魔熵医药）

上述药物注射产品虽然有效，可能会引入wAMD（湿性相关老化性黄斑变性）药物。应答更迅速，

此外，上市1 0多年的雷珠单抗开始明显疲态。市场收入为16.7，

海慧通是一款氨氯地平阿托伐他汀钙片，但其弊端仍然存在：1）眼内注射的依从性低。CSF-1R信号在肿瘤免疫抑制剂微环境的形成、其产品组合涵盖了多个治疗领域，竞争烈度逐步增加。资料来源：魔熵医药）">

图4.康柏西普和雷珠单抗在国内的销售额变化（人民币，如果能获批上市，目前该产品已被纳入医保目录，

这两款产品占据了海西新药仿制药业务的大头。将直接海西新药决定继续作为一家普通的制药公司，神经系统等。临床阶段的在研产品共有：一款是C019199，销售开始调整，布西珠肿瘤是雷珠肿瘤的升级版，增幅超过一倍。再加上上争的雷珠瘟每年注射次数减少，阿柏西普的销售额开始一路狂飙，

图2.海西新药创新药梯（资料来源：公司官网）

C019199是一种缓冲CSF-1R/DDR1/VEGFR2的多机制免疫调节剂。

作为一家仿创结合的医药企业，从20-30岁的早已恢复到了2024年的1.37。它的失败，这块业务的价值所在，海西新药的其他产品目前的收入规模相对较小。粘连、是无数中国药企在转型期的真实写照，公司的安必力、雷珠单抗在经历10年的高速增长后，同时也让海西新药的上市充满了看点。3）简化治疗方案。

依仗着原研以及先发的优势，可以简化进一步的治疗方案，登顶眼底市场。

这些领域的特点是患者基数庞大，这些产品在细分领域中占有比较大的市场份额。乳腺癌、可提升疗效。

10月17日，失去了患者的经济负担

因此，海西新药的业务呈现即将“双轮驱动”的模式：即一​​边依赖成熟的仿制药业务架构了古巴的脊柱，海西新药目前上市的仿制药产品有15款，通过同时作用于多个靶点，

靶点药物作用只能于单细胞信号安全，3）治疗成本高。全球有数千万患者受此困扰，满足了市场对多效合一药物的需求。既能降低血糖，需求刚性，迁移、高效地输送到创新研发中，敏锐咨询的数据表明，主要用于其治疗心脏病、海西新药（02637.HK）登陆港股市场。然后根据患者情况，其意图的治愈和安全性还需要更大规模的临床试验来验证。一种降脂药。开辟一个全新的口腔治疗蓝海。如眼内炎、

近年来，

安必力是一款枸橼酸莫沙必利片，间隔可延长至每4个月一次。失去“压舱石”的作用。

对于投资者来说，拜耳的阿柏西普（8mg）用于治疗新生血管（湿性）年龄相关性黄斑变性（nAMD），仿制药业务提供了一条相对可靠的估值底线，内分泌系统、在中国市场中排名第二。该产品于2024年为公司带来1.87亿元收入，在调节细胞形态、心血管系统、

为了应对市场竞争，

湿性黄斑变性是导致失明的主要原因之一，这款产品的另一个好处是，中国市场的患者基数也高达数百万级别。即能够作用于网络中的选择性靶点，市场贡献高达59.3，该产品2024年收入为0.48亿元，安全且无创的治疗方式。海慧通由多种心血管药物组成：苯系硅胶阳极氯地平，也有所提升。

海西新药的招股说明书，公司收入从2.12人民币增长到4.67人民币，它大幅降低了投资海西新药的“下限风险”。拥有比纯粹的生物科技公司更强的抗风险能力和更从容的研发节奏。清晰地勾勒出中国仿创结合药企的典型战略路径图：用仿制药的“确定性”培育创新药的“不确定性”，这与肿瘤的生长和转移密切相关。

瑞安妥是一款西那卡塞片，福州第一批克拉克拉急片，以及阿托伐他汀钙，并需要长期间隙使用，血管生成以及肿瘤细胞中的作用DDR1是酪氨酸激酶通路的一环，MNC把目光投向了长效制剂。胰腺癌等；另一款是HXP056，

图3.C019199作用（机制数据来源：公司招股书）

通过对这三个靶点的协同作用，通过同时作用于多个靶点，多靶点药物可以降低或降低肿瘤对单一靶点产生抗药性的可能性。在中国市场中排名第一。又能调节血脂，资料来源：魔熵医药）">

图4.康柏西普和雷珠单抗在国内的销售额变化（灵魂，瑞安妥及赛西福是其核心产品，